美伊停火协议难阻冲突升级 美股期货回落、油价强势反弹、黄金4720美元震荡

美伊停火协议签署未满24小时便遭遇严峻挑战，由中东局势趋缓触发的全球多资产反弹戛然而止。4月9日周四，美股三大股指期货短线走低；欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数开盘跌0.30%，MSCI亚太指数下跌0.9%，市场担忧全球股市此前连续四天的涨势或告终结。与此同时，布伦特原油期货强势反弹，跳涨2.7%至约每桶97美元，从六年多来最大单日跌幅中强力回升；黄金在每盎司4722美元附近宽幅震荡，呈现避险与通胀双逻辑驱动。

停火协议陷入争议，多方表态加剧不确定性

协议的脆弱性在签署当日即暴露无遗。根据框架，特朗普宣布暂停对伊朗打击行动两周，以换取伊朗重开霍尔木兹海峡、并以“十点计划”为谈判基础；以色列据报亦同意加入停火。然而，停火宣布不足24小时，以色列就对黎巴嫩发动大规模空袭，造成重大人员伤亡。特朗普在谈判框架、黎巴嫩是否纳入停火等关键问题上前后矛盾，白宫又称已将伊朗“十点计划”搁置。伊朗随即暂关霍尔木兹海峡，并警告美国需在“停火”与“通过以色列继续战争”中作出选择，这场停火从一开始便充满混乱与不确定性。

Rabobank跨资产宏观策略师Molly Schwartz指出：“停火协议的核心在于双方达成共识并切实执行。若条款无法落地，敌对行动责任难以界定，所谓‘停火’便失去实质意义。”

 霍尔木兹海峡通行受阻，能源流动成关键变量

海峡通行状况仍是市场焦点。尽管停火协议已宣布，船东普遍观望安全通行可能性，海峡实际处于半封锁状态。据船舶追踪数据，4月8日仅有3艘船只观测到离开该地区，停火宣布后当日仅4艘船获准通过，与冲突前日均超100艘的规模形成巨大反差。

Corpay Solutions驻悉尼亚太货币策略师Peter Dragicevich在研报中表示：“停火协议的脆弱性已受考验，伊朗因以色列袭击黎巴嫩而关闭霍尔木兹海峡。中东局势虽有缓和，但仍高度敏感，各方博弈下局面随时可能恶化。”彭博市场策略师Garfield Reynolds亦指出，以色列加强对黎巴嫩打击、伊朗威胁强力回应，使得定于周五启动的谈判前景不容乐观，能源供给风险持续发酵。

 全球股市普跌，科技股承压

亚太股市普遍下跌，韩国综合指数领跌，下跌1.53%，科斯达克指数下跌1.38%；日本日经225指数下跌0.77%，东证指数跌0.78%。日本财务大臣Satsuki Katayama警告，跨市场波动对利率的影响不容忽视，“其他市场的利率上升传导速度或远超预期”。印度Nifty 50指数下跌0.3%，印度央行已就伊朗冲突引发的通胀隐患及经济增长风险发出预警。澳大利亚S&P/ASX 200指数基本持平。

欧洲股市开盘涨跌互现，德国DAX指数跌0.01%，英国富时100指数涨0.23%，法国CAC 40指数跌0.16%。美股三大股指期货短线走低，市场对短期风险偏好转向谨慎。亚洲科技股跟随美国同类股走弱，此前Meta发布新AI模型、Anthropic推出智能体构建工具，板块整体承压。

其他资产表现：债市走弱、油金反弹、比特币回落

- **原油**：布伦特原油期货反弹2.7%至约97美元/桶，从六年多最大单日跌幅中回升，市场聚焦霍尔木兹海峡通航进展与供给风险。

- **黄金**：现货黄金在每盎司4722美元附近宽幅震荡，盘中一度跌破4700美元，受地缘冲突与通胀预期双重驱动。

- **债券**：美国10年期国债收益率基本持平，为4.29%；日本10年期收益率上行3个基点至2.395%；德国2年期国债收益率上行5.5个基点，报2.5484%，反映通胀与政策预期升温。

- **美元与加密**：美元指数小幅上涨0.1%；比特币下跌0.5%至约71000美元，风险资产短期承压。

 市场回顾与展望

周三，在特朗普宣布暂停对伊朗打击行动后，美股曾迎来大幅反弹：道指单日暴涨1325.46点，涨幅2.85%，创2025年4月以来最大单日涨幅；标普500指数涨2.51%，纳斯达克指数涨2.80%，亚太指数当日涨幅创一年之最。

Templeton Global Investments投资组合经理Yiping Liao表示：“市场走向高度取决于停火协议执行与谈判进展，回归冲突前状态难度较大。这或标志着局势升级的阶段性底部，但风险仍处高位，需持续关注霍尔木兹海峡通航与地缘冲突演变。”

信息来源

新华社、《华尔街日报》、船舶追踪平台MarineTraffic、彭博、标普全球市场财智

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