全球市场及行业动态汇总

### 市场概述

尽管近期油价大幅飙升及美联储政策偏鹰带来市场压力，但市场对美股科技巨头财报的期待支撑市场情绪，标普500指数、纳斯达克指数较美联储声明后的低点实现反弹，收盘时近乎持平，道琼斯工业指数下跌0.57%。小盘股同步走弱，跌幅达0.6%。值得关注的是，费城半导体指数上涨1.8%，今年迄今累计涨幅已达41.7%。

个股方面，恩智浦半导体公司股价飙升25%，表现尤为突出；希捷股价大涨13.8%，存储板块同步走强，美光科技、闪迪、西部数据分别上涨3%、8.3%和10%。

周四盘后财报披露后，科技巨头表现分化：Meta因上调资本支出展望，股价盘后跌超6%；Alphabet营收超预期增长，股价盘后大涨6.6%；高通股价盘后大涨12%，亚马逊涨超3%，微软走势震荡，微跌0.1%。

美联储决议出现1992年以来最多反对票，叠加油价飙升引发的再通胀担忧，市场已放弃年内降息押注，甚至开始定价2027年加息的可能性。债市方面，2年期美债收益率上涨10个基点至3.93%，10年期美债收益率创下一个月新高，升至4.42%。

汇率及加密货币方面，美元指数上涨0.4%；比特币走势呈现“倒V”形态，一度上涨1.8%，随后较日高下跌近3%，曾短暂跌破7.5万美元关口。

商品市场上，强势美元背景下，现货黄金实现三连跌，日内下挫1%至一个月低点；白银同步下跌2.4%。原油市场大幅走强，布伦特原油期货大涨6%，创下2022年6月以来新高；WTI原油上涨约8.2%，收于108美元/桶。

亚洲时段市场表现来看，沪指重返4100点，创业板指上涨超2%，稀土、锂电板块大幅爆发；恒科指上涨逾1%，半导体板块则逆势大跌。

### 要闻

#### 中国

1.  算力需求持续驱动，寒武纪Q1营收同比增长160%，净利润飙升185%，股东方面，章建平退出十大股东名单。

2.  沐曦股份Q1营收大幅增长75%，净亏损收窄逾五成，降至不足1亿元。

3.  存储芯片市场供不应求，兆易创新Q1营收同比增长119%，净利润狂飙523%。

4.  万科Q1营收同比下降近24%，净亏损小幅收窄至59.5亿元。

#### 海外

1.  鲍威尔“告别会”出现34年最大分歧，美联储再次维持利率不变，但有四票委反对决议声明；鲍威尔明确表示，将留任美联储理事、不担任“影子主席”，四票反对反映出委员会重心趋于中性。“新美联储通讯社”指出，联储内部对是否应暗示未来可能进一步降息存在严重分歧。

2.  沃什美联储主席提名获得美国参议院放行，有望在5月完成确认。

3.  特朗普拒绝伊朗相关提议，称海上封锁将持续到达成核协议为止，伊朗方面警告将以“前所未有”的军事行动回应。面对高油价压力，特朗普紧急召集石油业巨头，召开会议商讨应对对策。

4.  美国3月耐用品订单强劲反弹，AI投资热潮持续延续，核心资本品订单创下近五年最大增幅。

5.  微软上季度营收超预期增长，Azure云收入增长40%，资本支出意外放缓，股价盘后一度跌超3%，随后一度转涨。

6.  谷歌母公司Alphabet Q1营收超预期增长22%，AI驱动多板块业务增长，其中云业务大增63%，股价盘后上涨6.63%。电话会议中透露，当前算力严重受限，公司上调全年资本开支至1800亿-1900亿美元。

7.  Meta Q1营收增长33%，小幅超预期，同时上调全年资本开支至最高1450亿美元，股价盘后跌近7%。

8.  云业务支撑亚马逊Q1营收提速，AWS收入增速创下近两年最高，资本支出超预期。股价盘后先跌近4%，随后转涨，一度涨超5%。

9.  高通Q2手机芯片业务收入下降13%，但CEO表示“已看到底部”，数据中心业务成为新的增长支撑，股价盘后先跌后涨逾10%。

10. 马斯克诉奥特曼庭审首日，马斯克作为首位出庭证人表示，“没有我就没有OpenAI”。

11. Anthropic考虑按超过9000亿美元估值进行新一轮融资。此外，白宫拟绕过风险指定，推动Anthropic重新接入联邦机构合作，核心原因是其旗舰模型Mythos展现出超强的网络漏洞识别能力。

### 市场收报

#### 欧美股市

- 标普500指数跌幅0.04%，报7135.95点；

- 道琼斯工业指数跌幅0.57%，报48861.81点；

- 纳斯达克指数涨幅0.04%，报24673.241点；

- 欧洲STOXX 600指数收跌0.65%，报602.64点。

#### A股

- 上证指数收报4107.51点，涨0.71%；

- 深证成指收报15120.92点，涨1.96%；

- 创业板指收报3687.17点，涨2.51%。

#### 债市

- 美国10年期基准国债收益率上涨8.62个基点，刷新日高至4.4318%；

- 美国两年期美债收益率上涨11.08个基点，报3.9468%。

#### 商品

- 现货黄金下跌1.15%，报4544.05美元/盎司；

- 现货白银跌2.44%，报71.2949美元/盎司；

- WTI原油日内涨幅一度达8%，报107.93美元/桶；

- 布伦特原油报111.47美元/桶。

### 要闻详情

#### 全球重磅

##### 中国

1.  深圳楼市再松绑：福田、南山、宝安可增购1套住房，公积金贷款额度最高上浮70%。4月29日，深圳市住房和建设局发布通知，进一步优化房地产调控政策。限购方面，符合条件的居民家庭可在福田、南山及宝安新安街道范围内增购1套住房；持有有效居住证的非深户家庭亦可在上述区域购买1套。公积金方面，家庭最高贷款额度提至130万元，首套房、多子女家庭等可享受最高70%的上浮比例。新政自4月30日起正式施行。

2.  五粮液股价跌破100关口，财报突然延期，引发市场关注。4月29日，五粮液股价跌至98元，受董事长曾从钦被调查导致法定代表人空缺影响，其财报罕见延期至30日收盘后披露。目前市场对其财报预期已偏谨慎，高盛研报显示，普五批价已跌至840元。据悉，五粮液正通过控货减压，试图为2027年发展“轻装上阵”。

3.  算力需求驱动，寒武纪Q1业绩大幅增长：一季度营收28.85亿元，同比增长160%；归母净利润10.13亿元，同比增长185%。扣非净利增长239%，经营现金流由负转正至8.34亿元，回款质量大幅改善。毛利率维持54.4%的高位，研发占比因分母效应降至11%，管理、销售费用双双下降。资产负债率16%，预收订单跃升至3.96亿元，下游需求表现强劲。

4.  沐曦股份Q1营收大增75%，净亏损收窄逾五成至不足1亿元。随着下游客户对沐曦GPU产品认可度持续提升，公司出货量实现显著增长，一季度销售商品与提供劳务收到现金高达6.95亿元，远超账面营收；应收账款从去年年底的7.26亿元增加至9.33亿元。

5.  存储芯片供不应求，兆易创新Q1业绩爆发：一季度营收41.88亿元，同比增长119%；净利润14.61亿元，同比增长523%。主要得益于存储芯片量价齐升、微控制器多领域需求拉动。公司毛利率显著提升，费用率全面摊薄，扣非净利增长530%，主业表现扎实。H股上市推动货币资金大增，资产负债率降至8.13%，经营现金流增长431%。

6.  北方华创Q1营收同比增长26%，高研发投入致净利润微增3.42%。北方华创Q1营收首破百亿，同比增长25.8%，多款关键设备市占率稳步提升。因研发费用激增36.6%至14.02亿元，净利润增速仅为3.4%。尽管主动加大研发投入压制了短期利润弹性，但经营性现金流大幅扭亏为盈，公司正优先通过强化技术壁垒谋求长期市场地位。

7.  芯片定制业务爆发，芯原股份Q1营收翻番，新签订单狂飙至82亿元，研发加码致净亏损扩大。芯原股份一季度实现营业收入8.36亿元，同比增长114.47%，一站式芯片定制业务收入同比暴增145.90%，其中量产业务收入增幅达219.93%。截至2026年4月29日，公司年内新签订单金额已攀升至82.40亿元，其中AI算力相关订单占比高达91.37%，较4月21日披露的45.16亿元实现跨越式突破。

8.  万科Q1营收同比下降近24%，净亏损小幅收窄至59.5亿元。万科A一季度业绩延续承压态势，营收同比下降23.9%，净亏损59.5亿元但同比小幅收窄。亮点在于毛利率回升至9.1%，经营性现金流净流出大幅收窄62.7%，成本与支出管控初见成效；物业、商业、物流与租赁等多元业务成为重要支撑。

##### 海外

1.  鲍威尔“告别会”现34年最大分歧：美联储再次维持利率不变，但12名票委中有四人反对决议声明。其中，理事米兰坚持降息25基点，三位地方联储主席支持按兵不动，但不支持声明保留宽松倾向。决议声明继续重申准备在适当情况下调整货币政策立场，同时提及中东局势加剧经济前景高度不确定性，新增“高通胀部分源于近期全球能源价格上涨”的表述。“新美联储通讯社”指出，联储内部对是否应暗示未来可能进一步降息存在严重分歧。

鲍威尔表示，5月15日主席任期结束后将留任美联储理事，在针对其调查彻底结束之前不会离开理事会；同时承诺不会阻碍新主席施政，绝不做“影子主席”，担任理事期间将保持低姿态、支持新主席。他认为，当前利率接近中性或轻微偏高，在通胀走势不明确之前，不急于改变利率和政策指引。

2.  沃什美联储主席提名获美参议院放行，有望5月确认。此次投票扫清了全院表决的主要障碍，若最终获确认，沃什将在鲍威尔任期于5月15日届满前接掌美联储。沃什曾承诺缩减美联储资产负债表，建立管理通胀的新框架，目前相关细节尚未明确。美联储通讯社Nick Timiraos指出，沃什的联储提名未获得任何民主党支持，是有史以来首次以党派路线表决。

3.  特朗普与伊朗局势升级：特朗普拒绝伊朗相关提议，称海上封锁“某种程度上比轰炸更有效”，将持续到达成核协议为止；美军已制定对伊朗发动“短暂而有力”打击的方案，以期打破僵局，受此影响，原油盘中涨超7%。特朗普在社媒敦促伊朗“尽快做出明智决定”。伊朗官员则表示，伊军方迄今展示的克制旨在为外交斡旋留出空间，若伊方条件遭到拒绝，“敌人很快就会面临另一种截然不同的回应”。

4.  特朗普紧急召集石油业巨头商讨高油价对策。当前油价飙至2022年以来高位，霍尔木兹海峡受阻加剧供应冲击。特朗普在白宫紧急会晤雪佛龙等石油巨头，幕僚长、财政部长及多名特使齐聚，凸显能源危机已直逼政策核心。

5.  美国3月耐用品订单强劲反弹：扣除飞机及军工设备的核心资本品订单环比飙升3.3%，大幅超出市场预期的0.5%，为2020年年中以来最大单月涨幅。这一持续逾一年的资本投资强劲势头，部分受益于企业在人工智能领域的持续加码布局。

6.  微软上季营收超预期增长：第三财季营收同比增长18%，EPS增长23%，较分析师预期高出逾5%；AI年化收入超370亿美元，同比增长123%，商业RPO同比翻倍；智能云收入增长30%，其中Azure收入增速略超预期，但智能云利润率同比下降1.8个百分点；资本支出同比增速由上一季的66%放缓至49%，环比从纪录高位下降近15%；Windows和Xbox业务表现偏弱，个人计算业务收入下降1%，但搜索广告收入增长12%。股价盘后一度跌超3%，随后转涨。

7.  谷歌母公司Q1营收超预期增长22%：Alphabet一季度营收同比增长22%至1099亿美元（预期1071亿美元），净利润同比大增81%至626亿美元，其中包含369亿美元非流动性股权收益。CEO表示“AI正在点亮业务的每一个角落”，搜索量创历史新高，谷歌云订单积压环比接近翻倍至逾4600亿美元，Gemini付费月活环比增长40%，股价盘后上涨6.63%。

8.  谷歌母公司电话会披露关键信息：短期内算力严重受限，若有更多算力，云收入将会更高；上调2026年全年资本开支指导范围至1800亿美元至1900亿美元，高于之前的1750亿美元至1850亿美元，并预计2027年的资本支出将比2026年显著增加。推理芯片TPU方面，已向一组客户交付；TPU销售预计今年晚些时候确认一小部分收入，大部分收入将在2027年实现。

9.  Meta Q1营收增长33%小幅超预期：一季度营收563亿美元（分析师预期555.1亿）、净利润268亿美元，同比分别增长33%和61%，双双超预期。由于硬件组件价格走高，公司上调全年资本开支至1250亿至1450亿美元，股价盘后跌近7%。

10. 亚马逊Q1营收提速，云业务成核心支撑：Q1亚马逊营收同比超预期增长17%，营业利润率升破13%至新高，净利润增长77%，主要得益于投资Anthropic的168亿美元税前收益（占净利过半）；AWS收入同比增长28%；过去12个月不动产和设备支出同比增长160%，自由现金流下降95%，凸显AI投入压力；Q2营收指引大超预期，中值同比增长逾17%，得益于当季Prime Day提前至6月，利润指引中值略低于预期。股价盘后先跌近4%，随后转涨，一度涨超5%。

11. 高通Q2业绩分化，数据中心成新增长点：高通发布2026财年Q2财报，营收106亿美元，同比增长3%，每股收益2.65美元，均超预期。汽车、IoT等业务表现亮眼，但手机芯片收入同比下滑13%；受内存短缺拖累，三季度指引低于市场预期。CEO表示，手机市场将于三季度触底回升，股价盘后先跌后涨逾10%。

12. 马斯克诉奥特曼庭审首日焦点：马斯克作为第一位出庭证人，向九人陪审团解释了当初为何要将OpenAI办成非营利组织，奥特曼到庭旁听。十年前，两人曾是共同畅想AI未来的合作伙伴，如今马斯克要求奥特曼和布罗克曼从OpenAI离职，并要求将全部“不当得利”归还给OpenAI慈善机构。

13. Anthropic拟推进高估值融资：Anthropic正在权衡一轮新融资，报道称，此轮融资对其估值将超过9000亿美元。公司目前正在考量投资者提出的方案，若成功推进，估值将较现有水平翻逾一番，相关讨论目前仍处于极早期阶段。Anthropic一直在寻求更多基础设施，以满足其产品的增长需求，此次融资恰逢公司借旗下AI软件强势突破之势加快布局。

14. 白宫拟绕过风险指定，推动Anthropic合作：五角大楼曾将Anthropic列入黑名单，如今白宫拟起草行政指令绕开禁令，为联邦机构接入其最新旗舰模型Mythos铺路。导火索是Anthropic拒签“所有合法目的”协议，而转折点则是Mythos展现出识别网络漏洞的罕见能力——美国国家安全局（NSA）已悄然启用该模型。

### 研报精选

1.  传奇投资者Tudor Jones最新观点：他透露自己凌晨2:30起床看盘，并称“巴菲特是复利鼻祖”，强调“所有伟大财富，都来自长期持有趋势”。同时，他向巴菲特“道歉”，并警告当前标普500估值下，十年回报或为负，股票市值/GDP达252%堪称主权债务泡沫；更直言AI安全监管要等数千万人死亡才行动“太疯狂了”，并强调投资者必须学会风险管理。

2.  摩根大通CEO戴蒙警告信用债危机：敏感时刻，戴蒙警告称，全球政府债务持续攀升，某种形式的债券危机“终将到来”。他指出，地缘政治、油价波动与财政赤字等风险正叠加累积；私募信贷领域逾千家机构参与，质量参差不齐，一旦周期转向，影响将超市场预期，消息一出，市场应声下挫。

3.  世界黄金协会最新数据：一季度各国央行继续加仓黄金，购金量创逾一年新高；中国黄金ETF流入创纪录。一季度黄金市场剧烈震荡，但需求逆势爆发，全球央行净购金244吨，中国金条金币需求同比激增67%至207吨，刷新历史纪录，黄金ETF净流入586亿元，再创峰值。

4.  高盛对黄金的最新研判：维持年底黄金5400美元目标不变，对黄金采取“战术谨慎、结构看多”的态度；但警告称，若霍尔木兹海峡局势持续动荡，叠加股债市场下跌，黄金将面临清算风险。中期而言，地缘政治升温、西方财政信心动摇及央行持续购金，将成为驱动金价突破上行的三大核心引擎。

5.  希捷行业前景研判：HAMR技术开启“暴利模式”，硬盘的黄金时代才刚开始？AI驱动的数据中心需求叠加HAMR技术突破，推动希捷收入与毛利率显著提升，自由现金流创十年新高，公司将长期增长指引上调至20%以上，并锁定至2027年的订单可见度。在AI基础设施扩张背景下，市场开始重新评估HDD在冷存储中的核心地位，认为行业“黄金时代或许才刚刚开始”。

6.  索罗斯门徒最新投资主线：前索罗斯量子基金交易员Renaud Saleur表示，电气化才是未来十年主线，而非AI芯片，看好铜、铝、电缆等领域。他预计，到2035至2040年间，全球电力消耗将从当前约2万太瓦时再增加约1.8万太瓦时，这一庞大需求将拉动对铜、铝、电缆及核能的大规模投资，同时预计铀价有望在2027年底触及200美元。

### 国内宏观

1.  “六网”规划建设解读：国联民生宏观指出，政治局会议首次将“六张网”写入顶层部署，水网、电网、算力网、通信网、地下管网、物流网六大基础设施体系，在数月内完成“三级跳”——从五年规划到年度部署再到季度调度。该规划年度投资超7万亿元，不仅是扩内需、稳投资的最确定抓手，更是筑牢能源、科技与粮食安全底线的战略举措。

2.  《数字中国发展报告（2025年）》正式发布：据新华社报道，2025年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重达到10.5%以上，人工智能核心产业规模超过1.2万亿元。当前我国已成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达60%；高技术服务业固定资产投资同比增长3.5%，其中信息服务业投资比上年增长28.4%。

3.  禁止Manus并购案解读：据玉渊谭天报道，中国信通院人工智能研究所国际发展部主任许珊表示，Meta收购Manus并取得实际控制权后，核心技术和团队将被完整转移至境外，这需要在国家安全风险层面进行申报和评估。中国鼓励AI创新和发展，也非常欢迎外商投资，此次禁止并购案，只是划清合规界限，为外资投资提供更明确的监管参考，并非禁止AI企业出海。

### 国内公司

1.  智谱、Minimax即将纳入恒生科技指数和港股通：港股表现最强的两只IPO股票——智谱和MiniMax，若从上市起就纳入恒生科技指数，该指数今年将少亏5个百分点。两者预计6月8日纳入指数，合计权重5%-7%，将带来约12.5亿至17.5亿美元被动资金流入，港股通也将陆续开闸。然而，真正的压力测试将在7月解禁潮：智谱有5.83%股份解禁，MiniMax近50%股份解禁，流动性溢价面临考验。

2.  医美行业价格战解析：一支童颜针价格从2万跌至999元，医美价格战愈演愈烈。分析认为，价格战实质是挤出品牌溢价和渠道加价，让医美从奢侈消费走向大众化。厂商利润被压缩，但真正为降价“买单”的，是产业链上过去的超额利润。

3.  多家银行一季报亮眼：

- 工商银行（“宇宙行”）一季报显示，营收和利润均加速增长，一季度实现归母净利润869.41亿元；

- 交通银行发布近三年“最好”一季报，营收增长近5%，净利润增长超3%，总资产规模突破16.27万亿元；

- 浦发银行一季报亮相，营收、净利润继续“双增”，净息差企稳回升，净利息收入实现两位数增长；

- 兴业银行发布一季报，实现净利润238.32亿元，财富中间业务收入大增17.5%，科技贷款、绿色贷款等增速高于贷款整体增速。

4.  人保集团一季报：亚洲最大财险集团人保发布成绩单，一季度净利润超88亿元，投资收益89.31亿元，三大核心业务实现“稳态增长”。

5.  券商一季报分化：

- 天风证券Q1净利润骤降99%至22万元，主要因投资收益缩水；

- 东方证券发布并购上海证券前最后一份季报，一季度营收、利润双增长，经纪、投行、资管收入普遍回暖。

6.  多家实体企业一季报表现突出：

- 中石油Q1净利润同比增长2%至483亿元，创下季度盈利新高；

- 长飞光纤Q1营收增长27.7%，净利润4.95亿元，同比增长226.4%；

- 瑞幸Q1营收同比增长35%，非GAAP净利润同比增长5.9%，并启动首个回购计划；

- 赣锋锂业Q1营收同比增长144%，净利润18.4亿元实现扭亏：一季度营收91.96亿元，同比增长143.81%；归母净利润18.37亿元，上年同期为亏损3.56亿元，同比扭亏为盈。量价齐升驱动主业回暖，毛利率改善，研发投入增长89%；投资收益及金融资产增值合计贡献约5.34亿元，为利润提供额外支撑，经营性现金流由负转正至7.87亿元。

### 海外宏观

1.  美国原油出口创历史纪录：美国原油出口上周超过600万桶/日，石油及燃油总出口突破1400万桶/日，创下历史新高。同时，上周美国原油库存下降620万桶，远超分析师预期的23.1万桶降幅，汽油和馏分油库存亦双双大幅收缩，受此影响，WTI原油上涨6.7%，布伦特原油上涨5.8%。

2.  美国汽油价两月狂涨40%：中东冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，叠加阿联酋退出欧佩克，美国汽油价格持续飙升。4月28日，全国汽油均价达每加仑4.17美元，创下四年新高，较冲突爆发前（2月26日）的2.98美元上涨约40%。尽管特朗普曾乐观预期油价将大幅回落，但其升级威胁与长期封锁表态，进一步加剧了市场担忧，油价飙升正冲击美国消费者支出，通胀前景承压。

3.  德国通胀意外“降温”：德国4月通胀率为2.9%，低于市场预期，而西班牙通胀意外攀升至3.5%，欧元区内部分化令欧央行决策更趋复杂。市场普遍预计，欧央行将在6月而非4月加息25个基点。德国已推出16亿欧元减负措施，但财政部长警告，能源冲击可能持续，欧央行整体偏向观望，加息路径仍取决于中东局势演变。

### 海外公司

1.  “AI次贷危机”初现端倪：GitHub Copilot转向按量计费，撕开了AI行业“补贴换增长”的遮羞布。著名科技评论家Ed Zitron认为，AI订阅模式本质是欺骗，掩盖了Anthropic用户支付1美元、公司倒贴13.5-31.5美元的真实成本。更值得关注的是，甲骨文CEO埃里森的身家命运，正押注在萨姆·阿尔特曼能否四年内凭空创造8520亿美元，这场“击鼓传花”的游戏正逼近终局。

2.  英特尔代工业务迎来转机：苹果正在评估将M系列芯片引入英特尔18A-P节点，谷歌则在探索利用英特尔EMIB（嵌入式多芯片互联桥接）先进封装技术用于TPU v8e项目，相关产品最早或于2027年落地；特斯拉已确认成为14A制程首位外部客户。分析认为，在AI需求激增与供应链多元化趋势下，英特尔先进制程良率持续改善，其代工战略地位正显著提升。

3.  AI助力胰腺癌早期检测：梅奥诊所研发的AI系统Redmod，可从常规CT中提前约475天识别胰腺癌早期信号，早期检出率达73%，约为放射科医生（39%）的两倍。研究指出，若早期病例占比从10%升至50%，胰腺癌生存率有望翻倍，该系统目前仍需前瞻性临床研究验证。

### 行业/概念

1.  量子计算：据上证报报道，日前，《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章《打好"五大攻坚战"全面履行"十五五"时期国资央企战略使命》。其中提到，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道。

点评：东方证券认为，量子计算机已突破纠错阈值，距离构建容错量子计算更近一步，商业化进程加速。政策面对量子计算等新质生产力的支持，有望带来更大市场空间，释放业绩潜力，可关注上游核心设备与元器件、中游整机平台与下游应用安全等领域。

2.  云计算：根据腾讯云官网4月28日公告，CodeBuddy与WorkBuddy产品将于2026年5月15日起执行新计费方案。其中，企业旗舰版价格由78元/人/月上调至198元/人/月，涨幅约154%；企业专享版由158元/人/月上调至316元/人/月，涨幅达100%。这是腾讯云今年以来第三次宣布涨价，且本轮涨价并非个案，亚马逊云科技、谷歌云、阿里云、百度智能云均已相继宣布上调相关产品价格。

点评：东吴证券表示，云服务涨价周期刚刚开始，各大厂商陆续出现限购甚至涨价现象，随着token使用量提升，高端算力将愈发紧缺；同时，行业壁垒逐步提升，市场份额向头部供应商集中。

3.  锂电池：据券商草根调研，5月锂电产业链排产同比和环比继续提升。从样本企业数据来看，5月份电池企业排产同比和环比增幅分别为67%、15%，其中铁锂增速更快；正极、负极、隔膜和电解液排产，同比增速在50-70%不等，环比也有小幅增长。

点评：东莞证券认为，北京国际车展上新车密集发布亮相，终端市场有望逐步回暖；当前高油价背景下，电动车经济性凸显，电动化趋势更加鲜明。储能市场保持供需两旺，国内新型储能容量电价补偿政策提供支撑，近日出台的《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》提出大力发展新型储能，海外AI数据中心建设热潮、中东地缘冲突进一步提升储能需求。5月锂电产业链预排产环比继续增长，显示下游需求旺盛。

4.  培育钻石：据中证报报道，美国实验室培育钻石机构近日发布最新技术报告指出，单晶金刚石的热导率是硅的16倍，约为碳化硅、铜、AlN、银、金等材料的6倍。金刚石不仅是优质热传导介质，在高功率芯片封装中，将金刚石作为基板集成使用，不仅具有出色的散热效果，还可以通过重新分配整体热阻及流经该基板的温度降差，实现芯片层面的两相冷却，这种设计可使散热性能提升10到100倍，同时液体流量需求可降低约55倍。

点评：金刚石凭借其极致的物理特性，正成为新一代散热材料的重要选项，在热导率要求较高的场景下，金刚石是唯一可选的热沉材料。据悉，英伟达宣布其下一代VeraRubin架构GPU将采用“钻石铜复合散热”方案。机构认为，未来GPU热管理将形成“芯片级材料导热+板级/机柜级冷却架构+机房级能效系统”的三层体系，液冷与金刚石材料增强形成叠加效应，AI热管理赛道正迎来以材料创新为核心驱动力的新时代。

5.  化妆品：据中证报报道，国家药监局日前发布2026年我国化妆品标准立项计划，拟制修订27项标准，涵盖染发剂原料、化妆品用原料、牙膏相关通用技术要求和检验方法标准等，为我国化妆品监管提供更精准的技术支撑。

点评：在科技创新、国货崛起和消费升级的多重驱动下，中国化妆品产业正站在从“制妆大国”向“制妆强国”跨越的历史性关口。中国已稳居全球第一大化妆品消费市场，2025年行业市场规模突破1.1万亿元，展现出强大的韧性与活力。

### 今日要闻前瞻

1.  中国4月制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI；

2.  美国一季度实际GDP；

3.  美国3月个人收入、消费支出、PCE物价指数；

4.  美国上周首次申请失业救济人数；

5.  欧元区4月CPI；

6.  欧元区一季度GDP；

7.  欧洲央行公布利率决议，行长拉加德召开货币政策新闻发布会；

8.  英国央行公布利率决议，行长贝利召开货币政策新闻发布会；

9.  苹果、三星电子发布财报。

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