全球最大实物石油贸易商警示：二季度油价将面临“更剧烈波动”

全球最大实物石油贸易商Gunvor发出警示，受中东局势紧张与需求淡季叠加的影响，二季度国际油价将面临更为剧烈的波动，其走势将主要受地缘政治新闻驱动，而非市场供需基本面；与此同时，各大机构对石油需求的预测分歧，进一步加剧了市场的不确定性。针对这一局面，Gunvor明确表示，将强化实物原油交易业务，严格管控衍生品交易中的“压力风险”。

4月21日，据英国《金融时报》报道，Gunvor首席执行官Gary Pedersen在接受采访时表示，每年4月至6月，是介于冬季能源保供旺季与夏季驾车用油旺季之间的需求淡季，在此期间，石油市场可能变得“非常动荡”，油价走势将更多受新闻头条相关的地缘消息驱动，而非市场本身的供需基本面因素。

从机构预测来看，国际能源署（IEA）与欧佩克（OPEC）对二季度石油需求的判断存在显著分歧：IEA预测二季度全球石油需求日均将下降150万桶，这一降幅创下新冠疫情以来的最高纪录；而欧佩克的预测则相对温和，预计日均降幅仅为50万桶。两大权威机构的需求前景分歧，本身就为石油市场增添了更多不确定性。

Gary Pedersen同时补充说明，尽管近期油价期货出现多次大幅下跌——他将这一现象部分归因于特朗普在政治信息传递上的“大师级”操作——但实物原油市场依然处于偏紧状态，全球买家正积极寻找替代货源，以弥补因海湾地区供应中断而出现的缺口。

Gary Pedersen将这一应对策略的核心概念定义为“压力风险”（stress risk）——具体而言，就是在极端且不可预测的价格波动中，被迫平仓而遭受损失的危险。“压力是让灯熄灭的东西，所以我们要确保每天都在持续衡量压力风险，”他进一步解释道。

Gary Pedersen表示，此次伊朗冲突爆发前，公司已提前全面审查了所有交易头寸和风险敞口，并且在整个冲突期间保持正常交易，其中包括大量买入美国战略石油储备释放的原油。“我们没有遇到任何流动性约束，能够持续交易、保持流动性，并专注于所有套利机会，”他说道。

此外，Gary Pedersen还公开透露了公司对炼油资产的收购兴趣。他认为，西方市场多年来持续关闭炼油产能，已经为行业创造出结构性投资机会。“随着需求增长的到来，炼油业前景非常积极，”他表示。